市场只能到:201606‘888游戏平台’

市场只能到：2016-06-07才能达成一致共识，原文发表：2016-06-07，人气：3。来源：上海证券报政府经济管理部门有必要统一思想和行动，但你从什么时候开始知道资本市场已经流行统一思想，达成一致共识了？券商和卖家开会，让几百人的春季动员会和几千人的电话会议，通过移动互联网平台迅速传播一种宏观歧视，一种投资策略，甚至一种价值。

除非共识的可靠性在一个罕见的繁荣周期后得到反复检验，否则资本市场不应该只对未来趋势达成一致共识。交易之所以不存在，是因为买卖双方对未来的认知不同。基于这些不同的认知，他们结合自己的风险偏好和流动性约束来生成交易。如果市场不时就未来幸福达成一致，结果不会是短期内价格上涨，市场会指向并很快类似于目标点；然后大家为了安全起见，在目标点之前都争先恐后的逃跑，互相碰撞，股指下跌。

在过去的一年半时间里，沪深股市以不同的数量级反复重复上述过程。关于目前宏观基本面的认定，各方观点差异不大，短期内会有根本性的变化，所以政策走向是关键变量，也是卖方研究和理解的重点。

政策制定者既不可笑，也不一定比市场好。在许多情况下，政策传达了一种目标和愿景。市场必须分析这些目标和愿景成为现实的可能性，预测政策的积极和消极影响，并衡量对资产价格的影响。

当然，如果遵守道德或感情，可以纠正一些政策偏差。政策不需要市场站队，修饰词和翻译从来不缺。那些看着文本创造意义，沿着杆子往上爬的宏观研究，既不能获得战略决策的坚实基础，也不能起到平衡政策、填补缺口的作用。

去年明确提出供方改革后，市场只是听到了更多这样的报道。比如政策说要降低产能，市场调研就炸高炉。事实上，中国人均钢消费量和钢库存分别为630公斤和4.5吨，高于繁荣经济体工业化和城市化高峰时人均800公斤和10吨的平均水平。

《国务院关于消弭钢铁行业不足生产能力构建逃脱发展的指导意见》年2月明确提出了未来五年的产能削减目标，其上限仅为每年2000万吨。因此，停产产能并不一定表现为现有生产设备的大规模实物损失，行业内的供需关系在短期内会再次发生根本变化。钢铁、水泥、电解铝等周期性行业可能没有Yoda反击的机会。

比如政策说去炒股，市场观点就是强行推高房价。但我国个人住房抵押贷款的贷款比例和还款周期均高于国际水平。居民收入的统计数据和巨大的收入分配差距，使得我们有可能低估已经转移到房地产市场的人的房价收入比。

去库存政策的结果是三四线库存没有走，一二线价格上涨；按照涨价、去库存、去库存、补货的方式数量，房地产板块的涨跌周期可能还要再进行一轮或者几轮。再比如，政策说要去杠杆化，市场观点是放松债转股。

但我国非金融机构债务总额约占GDP的250%，与英美非常相似；政府债务约占GDP的60%，英美高100%，日本高230%。中国没有天堂那么低。中国的债务问题主要是增长快、释放慢、不半透明、不规范。

也许去杠杆化最现实的前景是在一年内 如果需要对不同主债的信用评级进行排序，应该是市政债券、工业债券、国有企业债券、地方政府一般公司债券。宏观研究和战略分析没有差距。宏观情况不理想，投资者仍可能发现独特价值，构成独特策略；商场如战场，兵不血刃，这种策略一定是人性严重缺失。

目前在卖家研究和基金排名的激励机制下，各方的不道德都是畸形的。个别卖家策略采用煽动性语言；研究人员使用各种方法来刺激市场情绪，包括潜规则。

在乎榜单的事业单位投资策略随波逐流，坚持排名中游的结果；不在乎榜单的投资基金，会把卖家路演当成探索其他机构策略的可能渠道。一大批没经历过原始经济周期的年轻人掌管着规模难以想象的资产。你或许可以用这个年龄段的性格相关的所有特征来解释市场展示。

赚钱机会一定要花时间和成本等很久，股市不可能年年吹收费。在一段时间内广泛公布的各种共识的引导下，我们每天都在赶时间，时不时的转手，意味着GDP、佣金、印花税，而不是财富。

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